诸多因素同时趋同推动股市上涨

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无论谁获胜,中期选举对股市都是利好。但在今年的选举中出现分歧的政府更加乐观。

令人信服的季节性因素也告诉我们,现在是买入股票的好时机。以下是更多细节,以及八家值得考虑的公司。

1. 中期选举效应,第一部分

众所周知,金融界和政界之间存在着一场关于谁更重要的低调争斗。在这场竞争中,华尔街对华盛顿特区进行了抨击,他们喜欢看到国会大厦被权力分裂所压制。根据这种逻辑,当一党控制国会的部分席位,而另一党控制白宫时,暗含的僵局意味着政客们可以做的破坏更小。

投资集团MAPFRE AM的副总经理帕特里克•尼尔森(Patrick Nielsen)表示:“民主党总统和共和党国会是过去90年来出现的最佳格局。”

尼尔森说,市场风险在于,鉴于政治两极分化加剧,我们会在提高债务上限或在衰退期间使用财政刺激措施等问题上发生损害市场的争论。

2. 中期选举效应,第二部分

从历史上看,中期选举建立了非常好的集会,具有惊人的一致性。Yardeni Research的埃德•亚德尼(Ed Yardeni)指出,自1942年中期选举后,标普500指数在接下来的3个月、6个月和12个月分别上涨了7.6%、14.1%和14.9%,涨幅分别为5.18%。这与选举结果无关。

下面的两个图表显示了历史。绿色和红色阴影区域代表选举后的12个月。3个月、6个月和12个月期间的市场变动百分比写在选举年的下面。

“在中期选举年,你通常会在第四季度看到一个主要的底部,”Heritage Capital的创始人兼总裁保罗•沙茨说。“市场目前正处于触底阶段。很难否认这一点。这可能会导致市场大幅反弹。”

这里有更多的证据可以证明这种乐观的选举年效应。Bear Traps Report的劳伦斯•麦克唐纳(Lawrence McDonald)指出,在过去10年里,芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index VIX) 11月份下跌了5%至45%,平均跌幅为20.4%。波动率指数下降意味着投资者正在冷静下来,这种情绪转变与股价上涨相关。今年11月到目前为止,VIX指数下跌了9%,因此影响可能已经开始显现。周四的股市反弹将VIX指数推低至9月初以来的最低水平。

3.十月是熊市杀手

Heritage Capital的沙茨表示:“10月份被认为是熊市的最大杀手。”10月,12只二战后的熊死亡。

为什么会这样?

一个原因可能是10月份是机构投资者的减税抛售截止日期。我自己的理论(得到了在两个半球进行的一些研究的支持)是,寒冷的天气引发了一种“为更艰难的日子做准备”的心态,这会让投资者收获现金,就像人类长久以来在秋天收获食物一样。

不管是什么原因,季节性抛售创造了便宜货。

沙茨说:“现在的机会比我自2008年第四季度以来看到的还要多。”

我不是技术分析的狂热爱好者,但有趣的是,在10月13日出现了一个看涨模式,这是最近的市场低点。在这种模式下,一天的交易区间“吞噬”了前一天的交易区间,当收盘价接近该区间的高点时,即为看涨。你可以把它想象成牛市和熊市之间的最后一场战斗,牛市赢了,熊市认输。

Schatz也注意到了这一技术信号,他说:“第四季度出现大幅低点的可能性当然更大。”

4. 圣诞老人是真的

11月到1月这段时间是市场的季节性旺季。美国银行(Bank of America)的量化分析师告诉我们,自1936年以来,标准普尔500指数上涨了4.5%,而三个月的整体平均涨幅为2.9%。此外,这一时间段只有24%的时间出现了负收益,是除10月至12月(19%)以外所有三个月期间中最低的。

亚德尼发现,自1928年以来,标准普尔500指数在10月、11月和12月的平均涨幅分别为0.5%、0.6%和1.4%。“是的,弗吉尼亚,真的有圣诞老人集会,”他总结道。

这张图表显示了自1928年以来的月度表现,但在中期选举年表现更为明显。

11月是纳斯达克综合指数一年中表现最好的月份,在中期选举年达到6.81%,自1971年以来的回报率为3.5%。去年11月至今年4月的六个月,道琼斯工业股票平均指数的平均回报率为7.5%,为3.46%,而去年5月至10月的平均回报率为0.8%。

什么可能引发反弹

反弹并非遥不可及,原因有三。

1. 正如我在这里所写的那样,人们的情绪变得极其黑暗。通常情况下,最好是在前景黯淡的时候买入,而不是在一切都很美好的时候。这是因为市场是一种前瞻性的贴现机制。沙茨说:“大多数人在极端情况下几乎总是错的,而我们现在正处于一个极端。”“如果人们等到感觉真的很好,市场将比现在高出20%-30%。”

2. 通胀很快就会下降,因为上游价格指标都在下降。这将使美联储(Federal Reserve)发出可能放弃加息的信号。如果你眯着眼看,你已经可以看到这方面的迹象。尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)仍持鹰派立场,但美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)在讲话中采取了更为随和的语调。亚德尼表示:“考虑到累积紧缩对经济的影响具有滞后性,布雷纳德认为,美联储可能已经做得足够多,或者很快就会做得足够多,以降低通胀。”

政府周四说,10月份通胀率从上月的8.2%降至7.7%。这一比例也低于今年夏季疫情时期9.1%的峰值。

3.我们可能实现经济软着陆。尽管许多人仍然相信,我们将进入一场可能进一步压缩股指的衰退,但事实可能并非如此。高盛(Goldman Sachs)经济学家简•哈祖斯(Jan Hatzius)表示,尽管美联储采取了激进的紧缩行动,但我们仍有“非常合理的”机会避免衰退。他认为未来12个月经济衰退的可能性为35%。同样,亚德尼认为经济衰退的可能性为40%,软着陆的可能性为60%。

走得更远更远

最简单的投资方式之一,可能也是最适合很多人的,就是按平均成本投资一篮子股票的长期头寸。你可以通过影响深远的交易所交易基金(EFTs)来做到这一点,例如Schwab美国广泛市场ETF,iShares核心标准普尔美国股票市场ETF ITOT,投资组合标准普尔1500综合股票市场ETF。如果这是你的策略,在市场情绪如此低迷的时候加大买入力度。

偏爱损坏的货物

你可能会认为,在目前这样的困难时期,最好买进资产负债表坚固、自由现金流良好的公司。但沙茨表示,这可能是最糟糕的做法之一。相反,表现最好的股票往往出现在受打击最严重的股票中。Schatz说:“跌得最多的就是从底部反弹得最多的。”

事实上,从历史上看,在10月份因税收损失而抛售的股票通常表现更好,正如你在本专栏中看到的那样。

这里有一个附加的主题,我没有在那个专栏中说:被打败最多的人做得最好。美国银行(Bank of America)说,去年11月至今年1月,这些公司的业绩高出3.6个百分点,而整体而言,因税收损失而抛售股票的公司业绩高出1.8个百分点。

跌幅最大的四只股票是美国银行的两只“买入”评级的股票:Match Group, Caesars Entertainment;芯片领导者Nvidia占13.92%,Advanced Micro Devices占14.69%。

Schatz喜欢那些遭受重创,但一旦市场整体再次下跌,就会在某一时刻停止下跌的股票。他们抵制了随后的抛售浪潮,而是横盘交易。

“这表明卖家已经精疲力竭,”他表示。

他持有的这类股票包括网络开发平台Wix.Com WIX(17.61%)、艾伯维(1.50%)和生物制药(3.17%)的Moderna MRNA。

否则,就不要用之前牛市中的领导名字,也就是faang。沙茨列出的一个例外是网飞公司(Netflix),该公司在市场抛售中也经受住了下跌的冲击。

他说:“我一直喜欢在困难时期下跌的最佳股票。”

否则,规则是,当新的牛市出现时,新的领导层也会出现。新的领导团体可能是什么?

沙茨说:“考虑到目前的利率水平和收益率曲线将会变陡的事实,金融行业将有资格成为一个领导群体。”

他们受益于利率上升和收益率曲线趋陡。在下一轮牛市的早期阶段,材料类股是另一个潜在的领导类别,因为它们对经济非常敏感。

本文源自金融界

诸多因素同时趋同推动股市上涨

什么因素推动股价上涨?

股票投资随市场波动,主要受供求关系、上市公司业绩、资金量、政策、消息等因素影响,涨或跌都有可能。
温馨提示:以上内容仅供参考。入市有风险,投资需谨慎。
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诸多因素同时趋同推动股市上涨

影响股票价格的因素有哪些?具体是如何影响的?

宏观因素
包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。
A.宏观经济因素。即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响,包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分,上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体,因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动,会因宏观经济政策的调整而调整。例如,一般地讲,股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。
B.政治因素。即影响股票市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。一般而言,政局稳定则股票市场稳定运行;相反,政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。除此之外,国家的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对股票市场有重大影响。
C.法律因素。即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。一般来说,法律不健全的股票市场更具有投机性,震荡剧烈,涨跌无序,人为操纵成分大,不正当交易较多;反之,法律法规体系比较完善,制度和监管机制比较健全的股票市场,证券从业人员营私舞弊的机会较少,股票价格受人为操纵的情况也较少,因而表现得相对稳定和正常。总体上说,新兴的股票市场往往不够规范,而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。
D.军事因素。主要是指军事冲突。军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡,大则打破正常的国际秩序。它使股票市场的正常交易遭到破坏,因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。例如,海湾战争之初,世界主要股市均呈下跌之势,而且随着战局的不断变化,股市均大幅振荡。
E.文化、自然因素。就文化因素而言,一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理,从而影响股票市场资金流入流出的格局,进而影响股票市场价格;证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。一般地,文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性,如果证券投资者的整体文化素质较高,则股票市场价格相对比较稳定;相反,如果证券投资者的整体文化素质偏低,则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。在自然方面,如发生自然灾害,生产经营就会受到影响,从而导致有关股票价格下跌;反之,如进入恢复重建阶段,由于投入大量增加,对相关物品的需求也大量增加,从而导致相关股票价格的上升。
产业和区域因素
主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素,因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的。
A.在产业方面,每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程,这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段,即初创期、成长期、稳定期、衰退期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异,这必然会反映在股票价格上。蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势,日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。
B.在区域方面,由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同,分属于各区域的股票价格自然也会存在差异,即便是相同产业的股票也是如此。经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区,投资活跃,股票投资有较好的预期;相反,经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区,其股票价格总体上呈平淡下跌趋势。
公司因素
即上市公司的运营对股票价格的影响。上市公司是发行股票筹集资金的运用者,也是资金使用的投资收益的实现者,因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况,因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。由于产权边界明确,公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响,是一种典型的微观影响因素。
市场因素
即影响股票市场价格的各种股票市场操作。例如,看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为,不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言,如果股票市场的做多行为多于做空行为,则股票价格上涨;反之,如果做空行为占上风,则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为,因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。
在以上影响股票市场价格的诸多因素中,宏观因素、产业和区域因素及公司因素主要是通过影响股票发行主体即公司的经营状况和发展前景来影响股票市场价格,它们在股票市场之外,因而被称为基本因素。基本因素的变动形成了股票市场价格变动的主要利多题材和利空依据。市场因素则主要是通过投资者的买卖操作来影响股票市场价格,它存在于股票市场内部,与基本因素没有直接的关联,因而被称为技术因素。技术因素是技术分析的对象。
本条内容来源于:中国法律出版社《中华人民共和国金融法典:应用版》
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